Banco Central interviene en mercado cambiario

Estoy a la espera del IPC de diciembre para hacer mi análisis financiero del año 2010.
Mientras tanto, voy a comentar un hecho reciente: La decisión del Banco Central de comprar 12 mil millones de dólares durante el transcurso del presente año 2011.
El objetivo: parar la caída del dólar (o la apreciación del peso), con gran beneplácito de la industria exportadora, que ha visto caer dramáticamente su competitividad a nivel internacional.
Con esta acción Chile ha entrado en lo que se conoce internacionalmente como “guerra de divisas”, dado que son muchos los países que se ven enfrentados a un problema similar.

Para ilustrar la situación en la última década, menciono una experiencia personal: A fines del año 2000, tuve la mala idea de invertir algún dinero en el exterior. Tuve que comprar los dólares a $ 587. Ese valor no tengo que buscarlo en ninguna parte, pues lo tengo grabado con letras de fuego. Es, lejos, el peor negocio que he hecho en mi vida.
Pues bien, si ese valor lo actualizamos por los IPC tanto de Chile como de USA, el dólar hoy debería tener un valor de $640, y terminó el año 2010 a $468. Dicho de otra forma, el peso se apreció un 37%. Una brutalidad, digámoslo con todas sus letras.

No pretendo la paternidad de lo que pueda decir respecto a sus efectos y consecuencias; ya lo han dicho especialistas con mucha mayor propiedad. Sólo indicaré lo que el sentido común me hace coincidir con la opinión de algunos eruditos.

Reacción inmediata del mercado: ayer el dólar subió 22 pesos. Era de esperar.
Efecto a largo plazo: nulo, dado que no se modifican los fundamentos que explican el fenómeno, a saber: fortaleza, en general, de las economías Latinoamericanas y sus mejores rendimientos esperados de los mercados financieros; débil recuperación de la economía Norteamericana post crisis (y ¡ni hablar de las europeas y japonesa!) y el alto precio de las materias primas, el cobre en caso de Chile (Gracias, China).

Este efecto entre escaso y nulo, ha sido reconocido por el propio José de Gregorio, presidente del Banco Central.
Lo dicho significa que seguirá habiendo un flujo importante de dólares hacia las economías emergentes que dan confianza, y lo que se está realizando es elevar artificialmente la demanda durante el 2011. Pero luego volveremos a fojas cero.
Digamos algo importante: para que surta los efectos deseados a corto plazo, el estado debe sacar de circulación los dólares que compre, o sea, debe invertirlos en el extranjero.

Efectos positivos a corto plazo: Lo ya visto: el dólar subirá transitoriamente, aunque no he escuchado a nadie que apueste a llegar a los $500. Los efectos que estimo lógicos, son:
(*)Por la misma cantidad de ventas, los exportadores recibirán más pesos, mejorando su competitividad y resultados financieros. Y pagarán más impuestos.
(*)Las utilidades de Codelco, van a las arcas fiscales. Por lo tanto éstas se verán beneficiadas por las mayores utilidades, al expresarlas en pesos.
(*)Subirá la cotización en bolsa de las empresas exportadoras (ya saben, por el aumento de las utilidades por la subida de la divisa norteamericana).
(*)Se hará un poco más atractivo (sólo un poco) el turismo hacia Chile desde el extranjero, sin dejar de considerar que dentro del contexto Latinoamericano, Chile es un país caro.
No descarto que se me queden algunos puntos en el tintero, pero esto es lo que se me ocurre en este momento.

Efectos negativos en el corto plazo: Muchos rubros se verán afectados por alzas, entre los que me atrevo a mencionar:
Los combustibles.
El transporte.
Todos los artículos importados (vehículos, electrodomésticos….¡y la infinidad de productos que importamos de China! Hoy, aquí, casi todo es chino).
Viajar al extranjero.
Las tasas de interés (arma de doble filo, pues podría atraer más capitales extranjeros, lo que empujaría al dólar en la dirección contraria a la que se desea).
Y lo más importante, consecuencia de lo anterior: debería subir la inflación.
Yo creo que la autoridad monetaria está apostando a que los efectos negativos no sean dramáticos. Espero que así sea, aunque es sabido que las proyecciones económicas siempre están expuestas a imponderables.
No tengo un juicio formado si la medida es buena o mala. Ojala sea buena, pues ya habrán deducido que buena parte de su costo, saldrá de nuestros bolsillos.